半年後に３万６０００円 2025年04月17日 14時26分
ニッセイ基礎研究所主席エコノミスト上野剛志氏
日経平均株価は、トランプ関税への警戒感から上値の重い展開が続いている。当面はボラティリティー（変動率）の高い市場環境が続きそうだ。だが、高関税政策の継続は米経済にも悪影響が出かねない。米政権は徐々に税率を緩和するだろう。先行き不透明感が晴れれば株高となり、半年後には３万６０００円を中心としたレンジ相場になると考える。
米関税政策の影響で金融市場は混乱しており、景気下振れリスクを懸念した米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）は６月と９月にそれぞれ０．２５％の利下げを実施するだろう。年後半には米政権による減税政策も動きだすとみる。好材料が重なり米株が上昇すれば日本株も連れ高となりそうだ。
一方、日銀の利上げ路線維持は上値を抑えるだろう。国内では夏に参院選があり、政局不安が相場の重荷となる可能性もある。日経平均は３万２０００円まで下落する局面もあるかもしれない。